Роснефть поглощает ТНК-ВР. Все детали сделки и перспективы нового нефтяного гиганта

Неделю назад в России состоялось одно из крупнейших слияний за последние несколько лет. Государственная нефтяная компания Роснефть поглотила третью по величине нефтяную компанию России ТНК-ВР. ОАО НК Роснефть и British Petroleum объявили о том, что британская компания продает российской госкомпании свою половину в ТНК-ВР за $17,1 миллиарда и 12,84% акций Роснефти.

В результате этой сделки Роснефть становится 100%-ным владельцем ТНК-ВР, заплатив ее нынешним акционерам (консорциуму ААR (Альфа-Групп, Access Industries и Ренова) и британской BP) больше $55 млрд. наличными и акциями. А если учитывать еще и дополнительный выкуп ВР акций Роснефти у Роснефтегаза, то сумма сделки может составить гигантские $61 млрд., что лишь немного не дотягивает до цифры 2 триллиона в рублях.

По завершении сделки ВР будет владеть 19,75% акций Роснефти, включая уже имеющуюся долю в 1,25%. Таким образом, британская компания станет вторым акционером Роснефти после российского государства. Согласно законодательству РФ, эта доля владения даст право британской компании назначить двух из девяти членов в совет директоров Роснефти.

Консорциум AAR за свою долю получит $28 млрд. Президент российской компании Игорь Сечин заявил, что сделка по покупке Роснефтью 100% ТНК-BP пройдет в три этапа и должна завершиться в первой половине 2013 года. Финансировать сделку Роснефть намерена за счет собственных (на конец июня у нее было около $4,5 млрд.) и кредитных средств (Роснефти уже удалось заключить договор с группой банков на привлечение $15 млрд.).

Новый нефтяной гигант — «Нефтяной Газпром»

В результате этого слияния получится новый нефтяной гигант, некоторые его даже успели прозвать «Нефтяным Газпромом». По словам Сечина, приобретение ТНК-BP позволит Роснефти, занимающей первое место в России по объемам добычи нефти, стать крупнейшей в мире публичной нефтяной компанией, сместив с этой позиции американскую ExxonMobil.

Капитализация Роснефти на конец октября составляет около $80 млрд., уступая в России только Газпрому. При этом после сделки чистый долг объединенной компании составит $69 млрд. Под контролем Роснефти будет около 40% всей добычи в России.

Также Роснефть станет компанией номер один в мире по доказанным запасам углеводородов среди публичных компаний и войдет в первую десятку мировых гигантов по объему добычи углеводородов в целом, занимая пять процентов всего рынка. Объемы добычи нефти составят 4,1 миллиона баррелей в сутки, что превышает показатели большинства стран ОПЕК, в том числе Ирана, который добывает только три миллиона баррелей.

По словам Сечина, приобретение ТНК-BP позволит Роснефти увеличить финансовые показатели на 60-70% и получить общий синергетический эффект в $3-5 миллиардов. Доказанные запасы вырастут с 23,4 до 38,3 миллиарда баррелей, добыча жидких углеводородов — с 2,4 до 4,1 миллиона баррелей в сутки, общая добыча углеводородов — с 2,6 до 4,6 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки. В то же время для покупки ТНК-BP Роснефти придется занять свыше $40 миллиардов.

Роснефть на годовых максимумах, ТНК-ВР — на исторических минимумах

После объявления о сделке бумаги Роснефти поползли вверх. В течение недели, попутно с обнародованием новых деталей сделки, покупки усиливались. За три торговых дня акции прибавили в цене около 10% на максимальных за последние несколько лет объемах торгов. Более того, по оборотам на бирже Роснефть на несколько дней выходила даже на первое место, опережая вечных лидеров Сбербанк и Газпром.

Портфельные управляющие активно входили в акции, пополняя свои инвестиционные портфели. В результате, Роснефть обновила максимумы этого года и поднялась на уровни с августа 2011 года. Котировки почти добирались до 240 рублей. В то же время бумаги поглощаемой ТНК-ВР рухнули на новые исторические минимумы с момента их выхода на биржу с декабря 2010 года.

Массированные продажи последовали после заявлений главы Роснефти о том, что вопрос о выплате дивидендов ТНК-BP не стоит. Компания, выплачивающая дивиденды обычно ежеквартально, в 2012 году еще не проводила выплаты из-за конфликта акционеров. Еще Сечин уточнил, что дивиденды будут направлены на снижение долговой нагрузки Роснефти, а дивидендная политика самой Роснефти будет сохранена на прежнем уровне в 25% от чистой прибыли.

Помимо этого, он заявил, что вопрос выкупа долей миноритарных акционеров ТНК-ВР Холдинга при покупке Роснефтью не рассматривался. В день этих заявлений обыкновенные акции ТНК-ВР обвалились на 17,5%, "префы" — на 16,5%. Всего же с момента появления новостей бумаги ТНК-ВР теряли в стоимости около 20%.

Кроме того, 30 ноября пройдет внеочередное собрание акционеров Роснефти, на котором планируется принять решение о выплате дополнительных дивидендов за 2011 год в размере 4,08 рубля на акцию, или всего 43,2 миллиарда рублей.

«Заманчивые» перспективы

Не заставили себя долго ждать заявления российского и мирового сообщества по поводу перспектив новорожденного гиганта. Министр экономического развития РФ Белоусов заявил, что вхождение британской ВР в капитал Роснефти не отменяет дальнейшей приватизации госкомпании, которая может состояться в 2013-2014 годах. В то же время глава ФАС Артемьев заметил, что сделка по покупке 100% акций ТНК-BP ограничит возможности российской нефтяной компании по дальнейшим крупным приобретениям.

Международное рейтинговое агентство Standard&Poors поместило долгосрочный рейтинг Роснефти "BBB-" в список на пересмотр с возможным повышением, а крупный американский инвестбанк Bank of America Merrill Lynch повысил прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок Роснефти с $8 до $9 за штуку.

Роснефть может стать единственной российской нефтяной компанией, которая наряду с Газпромом, получит доступ к освоению новых участков на шельфе. Руководители этих компаний Сечин и Миллер уже заявили, что допуск частных компаний на российский шельф может привести к сложностям в отношениях между госкомпаниями и их зарубежными партнерами.

Подводя первые итоги этой сделки, можно сказать, что процесс консолидации всей нефтедобычи в одних руках продолжается. Вслед за активами бывшего Юкоса в нулевые теперь Роснефть получает и активы другой крупной нефтяной компании ТНК-ВР.

Весь смысл этой сделки, по сути, в том, что государство возвращает себе контроль за нефтедобычей в стране, концентрируя их в руках одной госкомпании. Но вряд ли это положительно отразиться на эффективности управляемости этой новой большой компании, нефтедобыче и уж тем более ценах на бензин внутри страны.

Новый нефтяной гигант, как уже не раз отмечалось многими, будет очень похож на Газпром. Только вот вопрос об эффективности самого Газпрома в последнее время поднимался не раз. Даже стали появляться разговоры о возможной реорганизации газовой монополии и ее разделении. И сможет ли новая большая Роснефть избежать через какое-то время подобных разговоров в свой адрес — большой вопрос. Между тем, как спекулятивная идея Роснефть выглядит вполне интересно.

Евгений Немзоровэксперт БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.