Тендеры на строительство ЦКАД могут поддержать акции Мостотреста

Президент Владимир Путин распорядился ускорить строительство Центральной кольцевой автодороги (ЦКАД), которая должна стать платным дублером Малого московского кольца. Новый срок сдачи проекта установлен на осень 2018 год вместо обозначенного ранее 2020 года. По мнению экспертов, основные работы будут распределены между двумя крупнейшими компаниями сектора транспортной инфраструктуры – Мостотрестом Аркадия Ротенберга и объединенной строительной корпорацией Геннадия Тимченко. Наиболее эффективно отыграть эту историю можно через бумаги Мостотреста, считают аналитики ФГ БКС.

Необходимый объем финансирования составит 300 млрд рублей, из бюджетных средств потребуется 74 млрд. Ранее планировалось построить лишь треть дороги за 234 млрд руб, 164 млрд из которых должны были быть государственными. Основную сумму – 150 млрд рублей — выделит Фонд национального благосостояния, а оставшиеся 76 млрд будут привлечены от частных инвесторов. Эти средства будут возвращаться за счет платного проезда.

«Учитывая высокую сложность и важность проекта для команды Путина, мы ожидаем, что работы будут распределены между двумя крупнейшими компаниями в секторе – Мостотрестом и объединенной строительной корпорацией Тимченко, — отмечают аналитики ФГ БКС. — Однако мы склоняемся в пользу Мостотреста, поскольку компания имеет обширный опыт работы с платным автодорогами, и часть кольцевой автодороги совпадает с секцией трассы «Москва–Санкт-Петербург» Мостотреста».

Хотя увеличение расходов на ЦКАД окажет поддержку всему сектору транспортной инфраструктуры в России, наиболее эффективно отыграть эту историю можно через бумаги Мостотреста, считают аналитики ФГ БКС. По их словам, масштаб операций компании позволяет стать генеральным подрядчиком (стоимость проекта сопоставима с текущим портфелем заказов Мостотреста, который покрывает выручку за 3 года) и получить самые прибыльные секции. При этом оставшиеся части проекта будут распределены между различными субподрядчиками, чтобы завершить проект в намеченные сроки.

Сейчас, по оценке аналитиков, акции компании торгуются с существенным дисконтом к аналогам из-за вялой динамики в 2012-2013 гг. «Таким образом, мы не исключаем ре-рейтинга бумаг Мостотреста на фоне новостей и подтверждаем рекомендацию «покупать», — резюмируют они.

Как отмечает Илья Балакирев, аналитик UFS IC, Мостотрест имеет хороший портфель заказов на среднесрочную перспективу. Потенциал роста акций компании, по оценкам эксперта, составляет порядка 50%.

Во вторник акции компании в моменте демонстрировали существенный рост, однако к концу дня растеряли заряд позитива. Сегодня бумаги к 11:50 мск в небольшом плюсе на 0,7%.

«Это «классическая схема» роста таких бумаг – на сообщениях о крупных контрактах, — отмечает аналитик UFS IC. — Вчера бумаги эмитента пытались «разогнать» на этом сообщении. Но пока не поступит точных сведений о подрядчиках, которые будут выполнять работы, и о том, как обстоят дела с финансированием, «ускорение» движения будет носить спекулятивный характер».

Мостотрест

Мостотрест — одна из крупнейших российских компаний, осуществляющая свою деятельность в сфере строительства транспортной инфраструктуры. По итогам 2009 года компания занимала 7,8% российского рынка инфраструктурного строительства, в 2011 году — уже 8,6%, а в 2012 — 9,4%.

Основной акционер Мостотреста (38,6%) – зарегистрированная на Кипре Marc O’Polo Investments Ltd., бенефициарами которой являются Аркадий и Игорь Ротенберги и топ-менеджеры транспортной группы «Н-Транс» Константин Николаев, Никита Мишин и Андрей Филатов.

Отметим, что Аркадий Ротенберг выкупил 50% в Marc O’Polo, владеющей 50,3% Мостотреста, у Евгения Абызова прямо накануне IPO компании в 2010 году. Мостотрест провел первичное размещение акций в ноябре 2011 года.

Еще одним мажоритарным акционером Мостотреста является УК Трансфингруп — управляющая пенсионными резервами НПФ «Благосостояние». Как известно, пенсионные фонды заинтересованы в стабильных дивидендах, и Мостотрест их стабильно выплачивает.

Так, по итогам 2010 года компания начислила своим акционерам 3 рубля на акцию, за 2011 год дивидендные выплаты составили 7,1 рублей на бумагу, а в 2012-м – 7,8 рублей. Из года в год растет и дивидендная доходность: 1,4%, 3,8% и 5%, соответственно. Конечно, здесь свой вклад внесла и негативная динамика стоимости акций компании: после IPO бумага быстро достигла своего максимума в январе 2011 года – 287 рублей, после чего начала планомерно снижаться.

Несмотря на то, что динамика акций в 2012 году оставляла желать лучшего, финансовые показатели компании продемонстрировали хороший рост. Так, выручка выросла на 26% год к году — до 123,7 млрд рублей, валовая прибыль увеличилась на 14% — до 14,8 млрд рублей, показатель EBITDA вырос на 22% — до 11,6 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 17% — до 4,3 млрд рублей. Компания по итогам 2012 сохранила низкую долговую нагрузку на уровне 0,99 млрд рублей.

В свою очередь именно 2012 год был отмечен рядом крупных проектов. Так, компания получила подряды на строительство дорог в Москве, ведущих к инновационному центру «Сколково», общая стоимость которых оценивается в сумму не менее 15 млрд рублей. Кроме того, Мостотрест выиграл крупнейший из проведенных в 2012 году тендеров– проект по строительству участка автодороги Москва — Санкт-Петербург. Таким образом, сейчас компания реализует строительство всех объектов, обеспечивающих доступ транспорта из города на новую скоростную трассу Москва — Санкт-Петербург, а также является одним из основных подрядчиков по подготовке Сочи к Олимпийским играм.

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.