Кризис умерил аппетиты компаний телекома по новым сделкам

В конце 2008 года в секторе телекома начался планомерный процесс консолидации. Однако, по мнению аналитиков, кризис скорректировал планы игроков по новым сделкам, но не стал временем остановки тенденций по слияниям и поглощениям в секторе.

В минувшем году некоторые телекоммуникационные компании встретили кризис на укрепленных позициях. Осенью 2008 года компания « ВымпелКом» приобрела « Евросеть» и «Голден Телеком», а казанский оператор проводной связи « Телесет Нетворкс» — «Симбирские Телекоммуникационные Системы» ( Ульяновск). Таким образом, казанская компания за пару лет шагнула не только за пределы столицы, но и республики, составив конкуренцию ОАО « Таттелеком».

— Слияние/поглощение назвать « спасением» в кризисный период было бы неправильно. Этот процесс подразумевает подавление мелких игроков более сильными и крупными. В то время как появление новых форм бизнеса, реорганизация предприятий — это лишь атрибутивные свойства экономики. Тем более нелепо давать оценку: «хорошо-плохо».

Анатолий Курунин, начальник отдела экономики министерства информатизации и связи РТ:

— Делать прогнозы о том, к чему приведут происходящие сейчас реорганизации предприятий отрасли, было бы неосмотрительно. Хотя теоретически, чем крупнее компания, тем больше шансов упрочнить свои позиции на рынке и пережить кризис. Естественно, у крупной компании больше и простора для финансовых манипуляций. Ньюансы и планы мы собираемся обсуждать на отраслевой коллегии в феврале.

Как правило, среди основных причин, заставляющих компанию совершить сделку по поглощению это:

• расширение ассортимента продукции;
• завоевание новых рынков или каналов сбыта;
• приобретение дополнительных активов для того, чтобы использовать преимущества от экономии за счет масштаба;
• приобретение новых технологий с целью дополнить или заменить используемую в данный момент технологию.

Виталий Карбовский, аналитик ИФК « Солид»:

— В кризисный период эта мера ( слияние и поглощение) в ряде случаев может быть достаточно эффективной. Но при этом под эффективностью следует понимать не эффективность в прямом смысле, а возможность избежать банкротства. Именно банкротство в большинстве случаев могло в четвертом квартале рассматриваться как альтернатива прошедшим поглощениям в финансовом сегменте.

Не от хорошей жизни в кризисные времена происходят и слияния. Только укрепление бизнеса, достигаемое за счет слияния, в такие времена может помочь удержаться на плаву и получить дополнительные преимущества над конкурентами. Именно с этой точки зрения следует рассматривать успешность данной процедуры. Большинство поглощенных финансовых компаний имели негативные перспективы дальнейшего существования, и поглощение для них являлось единственной возможностью для дальнейшего существования. Насколько рискованными являются эти приобретения для покупателей, определить пока достаточно сложно.

В середине января 2008 года а кционеры компании « МегаФон» одобрили реорганизацию (слияние) оператора в форме присоединения дочерних компаний. Этот вопрос рассматривался с 2003 года, но в разное время откладывался. Предполагается, что процесс объединения займет шесть месяцев, после чего компания сможет полноценно строить сети связи третьего поколения ( 3G) на территории всей страны, а также предоставлять услуги междугородной и международной связи.

Андрей Труфанов, аналитик компании « АТОН»:

— Рынок слияний и поглощений в 2008 году сократился по разным оценкам на 60−70%. Уменьшился как размер самих сделок, так и количество участников, осуществляющих сделки. С одной стороны, кризис дает возможность более крупным игрокам консолидировать в составе своих холдингов новые активы. Сильная ценовая просадка является катализатором поглощений.

С другой, проблемы на долговом рынке и завышенные ставки по кредитам сдерживают игроков от приобретений. Инициация сделок по слиянию может быть связана с желанием компаний диверсифицировать бизнес и занять ниши, смежные с основной операционной деятельностью. Говоря о секторе телекомов, можно выделить накопившие достаточный для новых приобретений запас наличности на балансе компаний « Мегафон» и Комстар.

Еще одним фактором, указывающим на возможную консолидацию в секторе, стало появление в организационной структуре Мегафона должности директора по слияниям и поглощениям. Таким образом, кризис скорректировал планы игроков по новым сделкам, но не стал временем остановки тенденций по слияниям и поглощениям в секторе.