«Доллар будет расти, а рубль – падать»

Во вторник российский фондовый рынок продолжил стремительное падение. Параллельно цены на нефть также продолжают таять, а рубль дешевеет буквально на глазах. В чем причина происходящего и как будут развиваться события? На эти вопросы отвечают опрошенные газетой ВЗГЛЯД эксперты.

Российские рынки во вторник продолжили стремительное падение вслед за мировыми фондовыми рынками. Причем ситуация во вторник менялась несколько раз. В начале торговой сессии индексы сильно просели, затем последовал отскок, но в середине дня негативный сценарий взял верх. Так, уже к 14.00 индекс РТС обвалился на 9%, индекс ММВБ упал на 7%.

На российском валютном рынке во вторник стремительно обрушился рубль. Уже к середине дня доллар перешагнул психологическую отметку в 30 рублей, а за евро на бирже отдавали 42 рубля. Не утешают и цены на нефть, которые во вторник приблизились к психологической отметке в 100 долларов за баррель.

Ситуация во многом схожа с тем, что происходило в 2008 году, когда начинался кризис. Газета ВЗГЛЯД опросила экспертов, попросив их ответить: в чем причина происходящего? как будут развиваться события? что можно посоветовать гражданам?

Мировое сообщество еще в 1970-х годах создало экономику, где главенствующую роль играют финансы. Это привело к тому, что появился огромный финансовый пузырь. Все попытки мирового сообщества регулировать эти финансовые потоки не дали серьезных результатов. Это и стало причиной подобного явления на фондовых рынках, которое мы сейчас наблюдаем.

В скором времени паника утихнет, возможно, подешевевшие акции будут покупать. Но в дальнейшем мир не застрахован от повторения подобных явлений. Более уверенно будут себя чувствовать те страны, у которых есть резервы, и которые обладают дифференцированной структурой экономики. Но Россия, к сожалению, не относится к этим странам, поскольку мы очень сильно зависим от импорта.

Несколько лет назад специалисты советовали вкладывать деньги в рубль, объясняя это тем, что он не опустится. Сейчас лучше всего вкладывать деньги в разные валюты. Но если цены на нефть снова будут расти, то рубль станет весьма удачной валютой для инвесторов.

Раскаты грома уже были слышны довольно давно, но внимание инвесторов фокусировалось сначала на европейском долговом кризисе, потом на долговом кризисе в США, и тревожные макроэкономические данные игнорировались. Безусловно, в случае наступления рецессии в США волна негатива распространится по всему миру – как по экономике, так и по финансовым рынкам.

Весьма реальны опасения следующей волны корпоративных дефолтов и банковского кризиса, резкого снижения курса рубля из-за падения нефти и так далее – весь «букет удовольствий». И это не «страшилки», так реально может быть.

Причем «вторая волна» может быть существенно глубже и длиннее, поскольку государства будут встречать ее уже истощенными, с наросшими долгами. Возможности для следующих программ стимуляции минимальны. А в ходе рецессии 2008-2009 годов программы стимуляций в разных странах составляли 5-15% ВВП. Без таких программ поддержки мировая экономика в ходе «второй волны», буде она реализуется, могут упасть заметно глубже, чем в 2009 году.

Опыт показывает, что в глобализированной мировой экономике «тихих гаваней» фактически нет. Когда слабые экономики США, Европы и Японии уйдут в рецессию, никакой рост в Китае и Индии не спасет.

Разумные инвестиции остаются разумными и в кризис. Иначе говоря, если активы были распределены правильно ранее, то значительной коррекции сейчас проводить не надо. Единственное, о чем можно подумать, это о переводе тех активов, которые вложены в акции (ПИФы, ДУ, собственные брокерские счета), в надежные и ликвидные облигации.

Биржи падают, потому что на рынок оказывается тройное давление. Наблюдается снижение нефтяных цен, проблемы европейских банков в связи со списанием значительной части облигаций Португалии, Ирландии, Греции, Испании, и игра на понижение на американском рынке перед запуском третьей волны количественного смягчения. На прошлой неделе индекс ММВБ соскочил вниз с повышательного тренда, начало которому было положено еще в 2009 году, и большинство инвесторов не рассматривает наш рынок как растущий. Покупки на бирже возможны, но они будут носить спекулятивный характер.

Ситуация похожа на 2008 год, если смотреть на темпы снижения, но есть принципиальное различие – в этом году пока не было громких дефолтов (страновых и корпоративных). Это снижение на плохих ожиданиях. Инвесторы сидят на мине с часовым управлением и опасаются самого худшего, учитывая то, что европейские банки имеют большие дыры в балансах, связанные со списанием плохой задолженности.

Альтернативы депозиту в надежном банке нет. С учетом того, что экономика США первой выйдет из кризиса, опередив экономику Европы, депозиты в долларах предпочтительнее. Депозиты в рублях в надежном банке – интересная идея в том случае, если цены нефти марки Brent не опустятся ниже отметки 90 долларов за баррель.

Биржи падают не потому, что S&P понизило рейтинг США - это лишь повод. Они падают, поскольку исчерпался тот стимул для роста, который был выдан ФРС США через программы количественного смягчения (QE2). Современная экономика, особенно финансовая сфера, сейчас напоминает такого наркомана, который живет от дозы к дозе. А в промежутках испытывает «ломку». Вот именно эту «ломку» мы сейчас и наблюдаем.

Развиваться события будут следующим образом. Монетарные власти развитых стран, напуганные биржевой паникой, выдадут рынкам новые порции ликвидности через программы монетизации госдолга. Европейский центральный банк уже начал этим заниматься, скупая долги периферийных стран через Securities Markets Program на 2,5 млрд евро в день. ФРС США пока держит паузу, но он может дать намеки рынку уже на сегодняшнем заседании.

Думаю, речь может идти об 1 трлн долларах новых вливаний в мировую экономику осенью этого года. После того, как к инвесторам просочатся слухи о новой программе количественного смягчения, рынки пойдут в рост. Если же такой программы не будет, то биржевая паника вполне может перекинуться на рынок межбанковского кредитования, что в свою очередь может повлечь серию банкротств, как в 2008 году.

Гражданам можно посоветовать не паниковать, а также не держать все свои накопления в одном активе, а диверсифицировать вложения: часть инвестировать в разные валюты (доллары, рубли, евро), часть можно положить в золото, которое сейчас растет стремительными темпами.